华西证券：比亚迪（002594）-系列点评六十三：23Q2盈利超预期 高端化加速

比亚迪(002594)事件概述公司发布2023年半年度业绩预告：预计2023上半年公司归母净利润105-117亿元，同比+192.1%-225.4%；扣非净利润为93-103亿元，同比+207.0%-240.0%。其中，2023Q2公司归母净利润为64-76亿元，同比+128.6%-171.6%；扣非净利润为57-67亿元，同比+128.0%-167.7%。分析判断:业绩高增单车盈利再突破Q2盈利高增，汽车业绩加速兑现。公司Q2批发70.4万辆，其中乘用车70.0万辆，同比+98.1%，环比+27.8%。按照半年度业绩预告中枢值计算，23Q2实现归母净利润69.7亿元，同比+150.1%，环比+68.8%；23Q2实现扣非净利润62.3亿元，同比+147.9%，环比+74.9%，业绩高增。规模效应及高端化共振，单车盈利弹性彰显。根据比亚迪电子（0285.HK）公告，比亚迪电子23H2净利润为13.6-15.6亿元，按照半年度业绩预告中枢值计算，公司汽车业务Q2单车净利润达0.90万元，同比/环比分别+0.2/+0.2万元。汽车业务量价齐升，业绩加速兑现。规模方面，整车重资产属性明显，随