财通证券：建筑材料：城中村改造专题报告：稳增长，扩内需，新改造，新期盼

城中村改造稳增长、扩内需，显示出长周期性特征：城中村具有农村与城市的双重属性，通过城中村改造，一方面有利于内需复苏，另一方面也能够加速外来人口流入并实现消费升级，促进城市房地产发展。从历史进程和政策演变来看，旧改棚改率先全面铺开，城中村改造是当下趋势。和旧改、棚改对比，改造模式方面，城中村改造为“留拆改增”，政府引导、市场主导、企业实施，棚改以政府为主导，通过国企实施，旧改则是综合整治模式，政府引导，市场开发商主导，整体方向更加市场化、商品化；改造周期方面，城中村改造和旧改整体周期较长，棚改则大拆大建，进展较为迅速；资金来源方面，城中村改造主要通过财政补贴、专项债等方式解决，同时鼓励和支持民间资本参与，棚改除中央补助资金、地方政府投入资金外就是地方平台借贷，并进行滚动拆改，这同时产生了较大的债务；旧改资金由政府与居民、社会力量合理共担，各地区有细化规定。城中村改造根据改造主体的不同可大致分为3种模式：1）政府主导，以杭州和上海为例：杭州改造主体是政府，政府确定做地主体并把控前期土地整理工作；上海则大多通过旧改的方式进行，整体核心政策突出“政府引导下的减量增效”，以社会参与、有效激励作为