国信证券：旗滨集团（601636）-2023年中报点评：Q2盈利水平改善明显，持续推进战略落地

旗滨集团(601636)核心观点上半年业绩承压，Q2经营改善。公司2023H1实现营收68.85亿，同比+6.05%，归母净利润6.47亿，同比-40.03%，EPS为0.2412元/股，其中Q2单季度收入37.54亿，同比+9.48%，归母净利润5.35亿，同比-4.06%。收入增长主要受益于光伏玻璃产能释放、节能玻璃销量增加，并抵消原片价格下降影响，业绩表现承压主因光伏玻璃销量增加及马来区域纯碱、天然气等原材料价格同比上涨。随着Q2浮法玻璃行业景气度逐步回升，玻璃价格小幅上涨，原燃材料价格下降，经营环比修复。Q2盈利环比改善明显，费用管控持续优化。上半年浮法玻璃销量5369万重箱，同比+2.6%，完成收入41.24亿，同比-21.38%，主因价格同比下降所致；节能玻璃业务收入12.84亿，同比+7.98%。上半年综合毛利率20.7%，同比-9.74pct，其中Q2毛利率为26.7%，同比/环比分别-0.1/+13.3pct，主要受益于二季度景气回升价格上涨，同时纯碱、燃料价格高位回落。期间费用率10.26%，同比-0.96pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.1/-