信达证券：有色金属周度报告：加息周期结束，政策托底下金属价格有望上行

终端需求有望回暖，金属价格有望企稳回升。美国三季度实际GDP年化季环比终值同比增4.9%（预期及前值均为5.2%），美国11月核心PCE物价指数同比增3.2%（预期3.3%，前值3.4%），11月PCE物价指数同比增2.6%（预期2.8%，前值2.9%），美国经济及物价数据均有下滑，或暗示美国经济增长动力稍显不足，叠加美联储12月议息会议继续暂停加息，我们预计短期流动性宽松预期或将延续。国内方面，中央工作经济会议提出要加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”托底房地产，终端需求有望回暖，金属价格有望企稳回升。短期铝价或仍振荡向上。本周SHFE铝价涨2.4%至19375元/吨。据百川盈孚，本周铝棒开工率下降0.12个pct至51.37%。基本面方面，内蒙古地区新投产产能投产完毕，短期电解铝供应或将持稳。库存方面，受各地降温降雪影响，运输受限，影响铝锭到库量。成本方面，几内亚矿石未来保供的不确定性、山东重污染天气限产以及晋豫地区矿石供应不足导致下游减产，推动氧化铝价格上涨，对铝价形成支撑。下游加工企业受环境管控及订单不足影响而减产，但终端需求仍有支撑，