华宝证券：镁行业月度报告：金属镁价格回落，镁行业供需两端双增，淡季下游议价权增强

投资要点 金属镁生产成本持续提升，镁锭价格受供需错配影响下降：从原料端来看，6月我国兰炭开工率52.53%，环比提升1.82%，生产成本1411.05元/吨，环比增长3.18%，陕西兰炭中料主流价1022.11元/吨，环比增长4.14%；其中已煅烧白云石进口4000千克左右，未煅烧白云石进口1447.95吨，环比降低54.68%，已煅烧/未煅烧白云石出口518.97吨/7428.6吨，环比+2.86%/-21.79%；硅铁产量48.21万吨，环比增加7.59%，兰州硅铁价格7025.26元/吨，环比增加1.92%。展望7月，随着部分厂家计划7月减产检修，镁市场整体开工率将小幅下行，预计产量将有所下行。供应端，6月我国生产原镁6.88万吨，环比减少4.84%，平均镁锭价格2万元/吨，环比减少1.15%。由于6月下游压价心态较强、市场交易减少，叠加上游硅铁、兰炭成本增加，原镁价格下降。由于7月进入消费淡季，预计下游对镁需求将持续下降。 原镁下游需求持续回暖，镁合金终端需求稳中有升：6月江苏/陕西/山西镁合金价格为2.05/1.97/1.97万元/吨，环比-0.79%/-3.14%/-3.2