开源证券：贵州茅台（600519）-公司信息更新报告：锚定全年目标，业绩平稳符合预期

贵州茅台(600519) 整体经营稳健，业绩符合预期，维持“买入”评级 贵州茅台前三季度营业总收入1231.2亿元，同比+16.9%；归母净利608.3亿元，同比+15.0%。Q3营业总收入396.7亿元，同比+15.6%；归母净利191.3亿元，同比+13.2%，业绩符合预期。考虑当前白酒消费复苏偏缓，我们略下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为856.8（-30.1）、967.0（-78.3）、1102.7（-118.5）亿元，同比分别+14.6%、+12.9%、+14.0%，EPS分别为68.21（-2.39）、76.98（-6.23）、87.78（-9.43）元，当前股价对应PE分别为22.9、20.3、17.8倍，公司整体经营稳健，全年目标有望完成，维持“买入”评级。 三季度茅台酒环比提速，系列酒有所控制 前三季度茅台酒实现营收1011亿元，同比+15.9%，Q3茅台酒实现营收326亿元，同比+16.3%。三季度旺季公司茅台酒出货进度环比提速，并没有特别控制出货量，结合批价表现来看中秋节前有所下降，节后市场货物持续消化后，价格才企稳回升。前三季