西南证券：麦格米特（002851）-2023年年报点评：业绩符合预期，多元发展驱动增长

麦格米特(002851) 投资要点 事件：公司2023年实现营业收入67.5亿元，同比增长23.3%；实现归母净利润6.3亿元，同比增长33.1%；扣非归母净利润3.6亿元，同比增长39%。2024年第一季度公司实现营收18.3亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润1.4亿元，同比下降14%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长25.6%。 盈利水平进一步提升，研发投入维持高位。盈利端：2023年公司销售毛利率/净利率分别为24.9%/9.3%，同比增长1.2pp/0.5pp；24Q1毛利率/净利率分别为25.9%/7.7%，分别同比+1.8pp/-2.6pp。费用端：公司2023年销售/管理（不含研发）/财务/研发费用率分别为4.8%/3.1%/0.4%，分别同比+0.6pp/+0.4pp/+0pp。销售费用率增长主要系公司人员增长、展会及差旅费用增加所致。2023年公司研发费用率为11.4%，维持高位，加厚产品竞争“护城河”。 海外市场快速拓展，盈利性更好。公司2023年海外实现收入19.5亿元，同比增长15%，毛利率为29.5%，同比增长3pp，比国内毛利率高6.4pp。公司已将