中泰证券：益丰药房（603939）-业绩恢复常态化增长，坚持区域聚焦战略

益丰药房(603939)事件：公司发布2023年中报，报告期内实现营业收入107.07亿元，同比增长22.36%；归母净利润7.05亿元，同比增长22.33%。业绩符合预期，后疫情时期恢复常态化增长。单二季度公司实现营收54.41亿元，同比增长18.23%；实现归母净利润3.69亿元，同比增长21.20%；扣非净利润3.57亿元，同比增长21.86%。中药品类增速领先，净利率小幅提升。2023H1公司零售业务实现收入95.99亿元（同比+20.48%），毛利率40.88%（同比-0.32pp）；批发业务实现收入82.49亿元（同比+55.32%），毛利率10.18%（同比-0.97pp），批发业务收入增速较快系公司加大力度布局加盟店所致。分品类看，2023上半年中西成药实现收入80.63亿元（同比+24.13%）、毛利率35.07%（同比-0.12pp）；中药实现收入10.15亿元（同比+35.64%）、毛利率48.59%（同比+0.58pp）；非药品实现收入13.47亿元（同比+7.29%）、毛利率51.07%（同比-4.49pp）。2023H1公司整体净利率达7.46%，同比小幅提