华福证券：煤炭行业定期报告：气温降低电厂开启去库，煤价不必悲观

投资要点： 动力煤 截至2024年11月22日，秦港5500K动力末煤平仓价824元/吨，周环比-13元/吨（-1.6%）。产地价格微跌，晋陕蒙三省煤矿开工率为84.2%，周环比+0.04pct。本周全国温度普遍降低，电厂日耗大涨，需求或将企稳回升，尽管当前库存水平较高但800元仍难以跌破；非电方面，甲醇与尿素开工率环比回落但仍处于历史同期偏高水平，截至11月21日，甲醇开工率为86.9%，周环比-1.9pct，年同比+6.0pct；截至11月20日，尿素开工率为81.7%，周环比-0.4pct，年同比+1.3pct。 焦煤 截至11月22日，京唐港主焦煤库提价1640元/吨，环比持平，产地价格表现相对平稳。当前处于开工淡季，铁水产量环比微幅下滑，同比仍为正值，样本钢厂煤焦库存微跌，叠加一揽子政策后续有望陆续落地，焦煤价格无需悲观。本周焦炭价格小跌、螺纹钢价格微涨，截至11月22日，山西临汾一级冶金焦出厂价1750元/吨，环比-50元/吨（-2.8%），螺纹钢现货价格3430元，环比+10元/吨（+0.3%），焦炭第三轮提降落地，本周大型焦化开工率微涨，截至11月22日，焦化厂产能（＞