国信证券：爱美客（300896）-2023年归母净利润增长47%，持续推进建设产品矩阵

爱美客(300896) 核心观点 2023年归母净利润位于业绩预告中值，同比增长47.08%。公司2023年实现营收28.69亿元，同比+47.99%，取得归母净利润18.58亿元，同比+47.08%，扣非净利润18.31亿元，同比+52.95%，整体利润表现位于此前业绩预告中值，全年增速表现优异。单季度看，四季度营收增长55.55%，归母净利润增长59%，扣非净利润增长87.73%，均较上一季度实现显著加速，受益年底医美消费旺季及公司产品推进顺利。 再生材料系列继续放量增长，积极推进构建产品矩阵。分产品看，2023年溶液类注射产品实现营收16.71亿元，同比+29.22%，收入占比58.22%，其中嗨体系列在高基数下继续保持稳健增长；凝胶类注射产品营收11.58亿元，同比+81.43%，收入占比提升7.44pct至40.35%，其中濡白天使继续放量增长，新品如生天使贡献业绩增量。此外，公司在研产品储备丰富，以及报告期内投资质肽生物强化未来在体重管理与减脂领域的布局；并与韩国JeisysMedicalInc.签署了《经销协议》，实现能量源设备管线的突破。 毛利率稳步提升，持续加大研发投