联合资信：2021年我国债券市场违约回顾与展望

2021年中国债券市场违约回顾与展望 联合资信 债券市场研究部 摘要 2021年，在宏观经济修复前高后低、结构性融资分化加剧背景下，我国债券市场新增违约数量有所减少，展期情况显著增多，信用风险有序暴露。2021年，我国债券市场新增23家违约发行人，涉及到期违约债券87期，较2020年和2019年进一步减少，到期违约金额（1015.76亿元）同比变化不大，公募债券市场整体违约率（0.45%）较2020年（0.64%）有所下降；17家发行人首次发生展期，涉及展期债券33期，展期规模157.31亿元，较上年大幅增多。2021年信用等级调降发行人数量首次超过调升，且高级别发行人等级调降明显增多；国企违约家数达到历史新高，部分存在公司治理和内控问题的民企信用风险有序释放；违约企业行业集中于房地产和航空行业，行业严监管背景下，高杠杆房企信用风险加速暴露；城投企业融资分化加剧，信用风险事件持续发生，引发市场担忧情绪。 从全市场债务到期规模来看，考虑超短融的发行与到期，年内信用债回售行权等因素，2022年主要信用债偿债规模将在12.45万亿元左右。从偿债节奏看，3月和4月单月的到期规模均在1万亿元左