民生证券：航天南湖（688552）-2024年半年报点评：业绩阶段性承压；加快培育新质生产力

航天南湖(688552) 事件：8月25日，公司发布2024年半年报，1H24实现营收0.66亿元，YOY-81.8%；归母净利润-0.39亿元，1H23为0.30亿元；扣非净利润-0.41亿元，1H23为0.22亿元。业绩表现基本符合市场预期。公司业绩同比下滑主要系雷达整机产品交付减少所致，我们综合点评如下： 受行业影响连续2个季度亏损；利润率有所波动。1）单季度角度：2Q24 公司实现营收0.38亿元，同比下滑87.66%，环比增长39.32%；实现归母净利润-0.23亿元，2Q23为0.47亿元。受行业因素影响，公司1Q24和2Q24连续两个季度出现亏损。2）利润率方面：1H24公司毛利率同比下滑15.1ppt至12.8%，利润率有所波动。3）分产品看：1H24，雷达及配套装备业务实现营收0.33亿元，YOY-89.3%；雷达零部件业务实现营收0.25亿元，YOY-52.1%。 存货/合同负债有所增长；回款影响经营性现金流。公司1H24期间费用为0.61亿元，同比减少了29.4%。但由于收入端下滑较大，导致期间费用率升至92.8%，其中：1）销售费用率同比增加4.5ppt至5.6