国信证券：家电行业周报（24年第1周）：家电股息率较为可观，经营稳健下长期配置价值彰显

核心观点本周研究跟踪与投资思考：得益于家电行业内外销规模的稳健增长及良好的竞争格局，大部分公司现金流及分红稳定。在当前估值处于历史底部的情况下，家电公司的股息率已较为可观，长期配置价值凸显。家电股息率较为可观，经营稳健下长期配置价值彰显。以近三年平均分红率作为预计分红率，格力2023年预计股息率超过10%，共10余家公司预计股息率超过4%。考虑到股利支付率的波动，假设2023年及2024年分红率为过去四年现金股利支付率均值，以1月5日收盘价计算，格力电器2023年股息率有望达到10.9%，九阳股份股息率有望达到6.0%，万和电气股息率有望达到5.9%，其余公司如浙江美大、苏泊尔、大元泵业、帅丰电器、火星人、飞科电器、美的集团等股息率有望超过4%。在估值处于历史底部的情况下，家电整体股息率较为可观。家电内外销规模稳健增长，企业经营及分红稳定。从历史来看，家电行业整体销售规模保持小幅增长，企业的营收及利润规模也实现稳健增长，为企业分红的稳定性提供了良好保障。根据奥维云网的数据，2017年至今，我国家电零售规模保持在8000亿左右的水平，预计2023年国内家电零售规模达到7913亿元，同比增