中原证券：中科曙光（603019）-3季报点评：毛利维持增长，持续受益国产化和AI化的发展趋势

中科曙光(603019) 投资要点： 公司发布2024年3季报：收入80.41亿元，同比增长3.65%，归母净利润7.70亿元，同比增长2.57%，扣非净利润4.45亿元，同比增长8.66%。 维持了主营的相对稳定。单季度来看，公司收入23.29亿元，同比下滑1.19%，；净利润2.06亿元，同比增长0.41%；扣非归母净利润0.79亿元，同比下滑24.55%。 联营企业海光信息（持股27.96%）业绩大增，公司前三季度获得4.12亿投资收益。海光前三季度收入61.37亿元，增速55.64%，归母净利润15.26亿元，增速69.22%。其中Q3海光收入增速达到78.33%，2024年以来呈现逐季加速态势。考虑到国际形势有利于国产化推进，我们认为海光有望持续给公司带来较好的收益。 2024年服务器行业受到结构性需求影响较大。从服务器行业相关公司半年报和三季报数据来看，面向海外市场的企业取得了不错的增长，华为合作伙伴也在2024年取得了较好的增长。国内头部厂商中，浪潮或受互联网厂商需求带动，业务快速增长，但毛利率下滑导致利润仍不及2022年水平，同比数据上来看曙光和紫光收入增长平稳且盈利水