国信证券：倍轻松（688793）-2023年报&2024年一季报点评：新品带动收入强劲增长，一季度实现扭亏

倍轻松(688793) 核心观点 收入维持强劲增长，Q1较大幅扭亏。公司2023年实现营收12.7亿/+42.3%，归母净利润-0.5亿/同比减亏0.7亿，扣非归母净利润-0.6亿/同比减亏0.8亿。其中Q4收入3.3亿/+34.9%，归母净利润-0.3亿/同比减亏0.3亿，扣非归母净利润-0.3亿/同比减亏0.3亿。2024Q1实现营收2.9亿/+28.6%，归母净利润0.16亿/同比扭亏，扣非归母净利润0.16亿/同比扭亏。 多措共举发展全渠道，线上直销及线下经销迎来强劲增长。公司2023年线上直销收入增长67.5%至5.9亿，线下经销收入增长68.7%至1.1亿，线下直销收入增长32.0%至2.6亿，电商平台入仓收入增长16.2%至2.2亿，线上经销收入增长19.0%至0.6亿。公司形成抖音渠道引流其他电商平台和线下门店分流驱动“大单品”策略，打造爆款N5mini，带动线上线下收入快速增长。同时，公司积极拓展多渠道，加速加盟商渠道的发展，加盟门店数 量新增14家至44家；开拓山姆、免税及礼品等渠道，推动经销收入增长。 优化并拓展海外渠道。公司2023年海外收入同比下降6.6%至0