国海证券：密尔克卫（603713）-2023年报及2024年一季报点评报告：2024Q1业绩同比高增，多元布局驱动成长

密尔克卫(603713) 事件: 2024年4月11日，密尔克卫发布2023年年报及2024年一季报：2023年公司实现营收97.5亿元，同比-15.8%；归母净利润4.3亿元，同比-28.7%；扣非归母净利润4.1亿元，同比-29.7%；其中， 2023Q4营收21.3亿元，同比-14.4%；归母净利润0.3亿元，同比-77.9%；扣非归母净利润0.3亿元，同比-76.3%。 2024Q1公司实现营收29.0亿元，同比+23.3%；归母净利润1.5亿元，同比+40.6%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+37.7%。 投资要点: 2024Q1收入重归增长，增速修复趋势有望延续 2023年受化工需求、集运运价双周期向下影响，公司全球移动/货代业务收入分别同比-32.6%/-41.2%，其余板块则逆周期展现出较强韧性，仓配/运输/分销收入分别同比-4.0%/+7.1%/-0.6%。2024Q1红海事件影响下SCFI同比+107.5%，带动公司营收同比增速大幅修复至+23.3%。当前红海事件仍支撑运价中枢，叠加公司产能爬坡，收入增速修复的趋势有望延续。 2024Q1毛利率费率同比改善，带动盈