万联证券：立高食品（300973）-点评报告：Q3收入表现亮眼，盈利能力持续改善

立高食品(300973)报告关键要素:2023年10月25日，公司发布2023年三季度报告。2023年前三季度，公司实现营收25.83亿元（同比+25.90%），归母净利润1.58亿元（同比+57.66%），扣非归母净利润1.46亿元（同比+54.77%）。其中，2023Q3实现营收9.46亿元（同比+30.07%），归母净利润0.50亿元（同比+66.94%），扣非归母净利润0.42亿元（同比+52.93%）。投资要点:冷冻烘焙食品营收稳健增长，商超及创新渠道收入增速亮眼。分产品看，2023年前三季度冷冻烘焙食品/烘焙食品原料（奶油、酱料及其他烘焙原材料）收入占比分别为64%/36%，同比增长约30%/18%，主要贡献因素依次为稀奶油新品和核心餐饮客户的稳健增长。分渠道看，2023年前三季度流通渠道收入占比接近50%，同比中个位数增长，得益于奶油新品上市及更为灵活的经销商政策，三季度呈现环比改善的趋势；商3403超渠道收入占比接近35%，同比增长超过60%，增速因为基数效应有所放缓，环比仍保持增长趋势；餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比超过15%，合计同比增速超过60%。毛体率/净