第一上海证券：亿和控股（00838）港股公司研究报告-十年磨一剑，汽车结构件业务进入爆发期

亿和控股(00838) 收购富士施乐上海工厂，加速OA业务转型：根据公司公告，亿和控股将以初始对价约6200万元人民币向富士施乐购买目标公司富士胶片商务设备(上海)全部股权，对价仅有0.2倍PB，标的公司账面还有2亿现金，另有5万平米的上海闵行区厂房和设备。此次收购体现了公司与富士施乐合作多年密切关系，在让出中国区业务时优先选择与亿和控股接触，并承诺在股权交割完毕后3年将向亿和控股采购最低单额约3亿美元。此次收购将吸收富士施乐旗下的办公自动化（OA）整机总承技术，对公司整个OA板块起到协同和提领作用，在整机总承这个重要的产业链环节快速拓展业务。这次收购将带动公司OA业务毛利率大幅改善。公司OA业务去年收入规模为37.4亿港元，我们预计未来3年OA业务收入将保持15-20%的增长。 汽车零部件业务已进入收获期：公司目前汽车板块产品覆盖前后排座椅核心结构件、电池包核心零件总成、侧板、底盘、天窗以及车身结构件等。拥有深圳、中山、重庆、四川、武汉及墨西哥六个生产基地，对应产能约50亿港元。汽车板块目前在手订单超140亿港元。墨西哥工厂为公司在手订单最大的工厂，目前在手订单约62亿港元，为北美特