民生证券：有色金属周报：降息+旺季助推金属价格上行，黄金右侧布局时机来临

本周（09/01-09/07）上证综指下跌1.63%，沪深300指数下跌0.81%，SW有色指数上涨2.12%，贵金属COMEX黄金+3.52%，COMEX白银+1.87%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.63%、-0.41%、+1.55%、-0.45%、-0.81%、-2.02%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.75%、-0.60%、-4.34%、-4.92%、+2.80%、+10.95%。 工业金属：美联储降息预期进一步抬升，叠加“金九银十”旺季需求预期结构性改善，工业金属价格有较强上涨动力。铜方面，本周SMM进口铜精矿指数（周）报-40.85美元/吨，环比增加0.63美元/吨，9月电解铜产量环比下降引发市场担忧，电解铜产量下滑将主要体现在10月，叠加进入9月消费旺季，我们预计后续需求基本面仍旧有较强支撑。铝方面，供应端随着置换产能持续投产放量，电解铝周度产量小幅增长，至84.73万吨，需求侧持货商挺价惜售情绪再起，下游逢低补库，需求存支撑。铝型材龙头企业开工率环比提升1pct至53%。国内电解铝社会库存62.6万吨，周度累库0.6万吨。