西南证券：百润股份（002568）-2023年三季报点评：鸡尾酒主业增长强劲，Q3盈利能力重回高位

百润股份(002568)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入24.6亿元（+49.3%），实现归母净利润6.7亿元（+118.2%）。其中2023Q3实现营业收入8.1亿元（+32.5%），实现归母净利润2.3亿元（+169%）。贴近业绩预告上限。鸡尾酒主业快速增长，358产品矩阵协同发展。1、鸡尾酒方面，前三季度预调鸡尾酒实现营业收入21.7亿元，同比增长54.9%；实现净利润4.8亿元，同比增长154.5%。1）微醺：官宣品牌大使，持续扩展消费人群和消费场景。2）清爽：推出零糖新品，完成产品包装升级。3）强爽：投入力度加强，通过电视剧、电竞活动、游戏联名等提升强爽的品牌势能，并以强爽尝试切入餐饮市场。2、香精香料业务在维护核心客户的同时争取优质新客户。3、烈酒方面，推出新品“椒语”金酒、“岭洌”伏特加，后续有望贡献新增长点。盈利能力延续改善趋势。2023年前三季度公司毛利率66.9%，同比提升4.9pp，依然延续向好趋势。2、销售费用率20.1%，同比下降4.7pp；管理费用率5.1%，同比下降2.1pp；研发费用率3%，同比下降0.5pp；财务费