中泰证券：药石科技（300725）-收入稳健增长，利润端受多因素影响略有波动

药石科技(300725)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入8.44亿元，同比增长14.89%；归母净利润1.14亿元，同比下降25.61%；扣非归母净利润1.08亿元，同比下降28.36%。收入持续稳健增长，利润端受多因素影响略有波动。分季度看，公司2023Q2营业收入为4.61亿元（+15.44%），2023Q2归母净利润5613万元（-31.77%），2023Q2扣非归母净利润6660万元（-22.48%）。我们预计收入增速快于利润主要系：①固定资产折旧快速增长：固定资产增加带来2023年上半年折旧金额5226.66万元（+43.12%）；②人才投入大幅增加：2023H1人力资源相关支出2.99亿元（+30.65%）。③可转债利息支出增加：2023H1公司发行可转换公司债券募集资金用于浙江晖石少数股权收购、技改扩产项目等，产生了利息支出2358.74万元。成本及各项费用管理能力略有承压，2023H1毛利率约43.68%(-3.79pp)，期间费用率26.41%（+4.73pp）。分子砌块壁垒夯实，2023H1新设计分子砌块超7000种。2023年