信达证券：轮胎行业专题报告（2025年4月）：原材料及海运费均下降，关注后续欧美贸易政策变化

本期内容提要: 美国进口市场：2025年3月，美国进口半钢胎数量为1891.15万条，环比上涨18.11%，同比上涨7.23%；美国进口全钢胎数量205.25万条，环比上涨28.18%，同比上涨12.65%。我们认为，2025年3月，美国半钢胎、全钢胎进口量处于历史同期较高水平，总体需求依然稳健；分地区来看，2025年以来，除了泰国全钢胎受到加征双反关税的负面影响以外，泰国半钢胎、越南和柬埔寨的半钢胎和全钢胎数量均处于历史同期的较高位置。 美国对汽车零部件加征25%关税于5月3日开始正式实施，主要包含半钢胎，只有符合《美墨加协定》（USMCA）特殊关税待遇条件的商品可免征此关税。5月3日，美国向所有国家/地区进口的关键汽车零部件征收25%的关税，对用于消费的进口商品或从仓库中提取用于消费的商品生效。橡胶类零部件包含其中。25%新关税主要覆盖各类乘用车、轻型卡车车型的零部件。只有符合《美墨加协定》（USMCA）特殊关税待遇条件的商品免征25%新关税，但不包括汽车散装件或零部件组合。 欧盟拟对中国半钢胎发起双反调查。欧盟拟于2025年5月20日正式启动针对中国轮胎的贸易保护调查。此次主要针