平安证券：有色金属与新材料周报：氧化铝价格回落，电解铝利润持续修复

核心观点： 贵金属-黄金：美元维持强势，金价延续震荡。截至1.3，COMEX金主力合约环比上涨0.61%至2652.7美元/盎司；SPDR黄金ETF本周环比减少0.2%至871.08吨。11月美国核心PCE2.82%，环比上涨0.03个百分点；PCE2.44%，环比上涨0.13个百分点，美国通胀或面临再度回升压力。美联储12月宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%，符合市场预期，但后续降息指引偏“鹰派”，2025年或仅降息两次。短期来看，受美联储降息预期变动及美元指数走势偏强影响，金价短期或仍呈震荡走势。 工业金属：氧化铝回落，电解铝利润持续修复。 铜：截至1.3，SHFE铜主力合约环比下跌1.6%至72920元/吨。基本面来看，截至1.2国内铜社会库存达11.43万吨，环比累库0.89万吨。截至1月3日，LME铜库存达26.98万吨，环比去库0.29万吨。据SMM，1月3日进口铜精矿指数报5.85美元/吨，加工费环比下跌1.06美元/吨，12月后现货铜精矿加工费重回跌势。据SMM，2025年上半年铜精矿长单TC敲定至23.25美元/吨，下半年为21.25