东方财富证券：汽车行业专题研究：各家纷纷入局MPV市场，高端新能源MPV有望打开新成长空间

【投资要点】我国MPV行业迎来复苏周期。2023年以来，MPV销量逆势上涨，1-11月我国MPV销量为99.3万辆，同比+17.9%，销量增速远高于轿车和SUV。从动力来看，新能源MPV渗透率迅速提升，其中，受益于续航和成本等优势，插混MPV深受消费者的青睐。从价格趋势来看，MPV的销售重心在逐渐上移。经典车型受到冲击，自主高端MPV蓬勃发展。车企纷纷布局MPV市场，比如理想MEGA，腾势D9、小鹏X9等等。一方面。受国内人口结构的变化，MPV从以商用为主衍生出家用需求；另一方面，过去的中高端MPV市场主要由外资占领，而现在，别克GL8经典车型的销量受到了冲击，市场份额从2022年的13%下降到9%，行业格局还在形成之中；同时，过去的自主MPV市场主要是燃油车和低价位车型，MPV是自主品牌走向高端化的道路之一。高端MPV有望打开MPV市场的新成长空间。不同于商用MPV外型高端大气的需求，自主品牌的新车型更加贴近用户的家用需求，更加注重安全性和驾驶的舒适度，力图打造舒适的“第三生活空间”。在家用需求扩大并有望成为新主导需求的背景下，叠加电动化、智能化高速发展以及消费升级，高端MPV市场有