华鑫证券：有色金属行业周报：降息局势逐步明朗，黄金进入新一轮上涨

投资要点 黄金：近期美国经济数据普遍低于预期，黄金大幅上涨 3月1日，美国发布了2月的ISM制造业PMI。从ISM制造业PMI来看，录得47.8，大幅低于市场预期的49.5，相较于前值的49.1，也回落了1.3个百分点。从制造业分项来看，1月的新订单指数反弹幅度较大，2月回调幅度也较大。1月从去年12月的47.1反弹到52.5，2月则回调到了49.2。从就业指数分项来看，1月份下降，2月延续下降。 3月5日，美国发布2月ISM服务业PMI指数为52.6，低于预期的53，同时也较1月有所下滑。 制造业PMI大幅回落，以及服务业不达预期的表现，是导致近期贵金属价格大幅上冲的主要因素。 本周来看，周五发布2月新增非农就业人数为27.5万人，高于预期的20万人。但是2月失业率录得3.9%，高于预期的3.7%，同时也较1月的3.7%有所反弹。结合非农就业人数和失业率来看，美国劳动力市场并非一直强劲。此外，2月平均时薪环比为0.1%，低于预期的0.2%，通胀压力进一步缓和。 总结来说，近期美国经济数据整体低迷，而劳动力市场数据好坏参半，叠加时薪环比低于预期等因素考虑。美国开启降息的局势愈发明朗，黄