国金证券：电力设备板块三季报总结：高景气延续，出海、主网设备迎Q4旺季

财务分析——Q3板块营收&业绩持续增长，出海、主网设备环节积极备货迎Q4旺季。 标的划分：我们将电网板块按照下游与产品属性，我们选取各环节具有代表性的共42家重点公司进行分析，划分为5个细分环节：①出海、②主网设备、③配用电设备、④二次设备及智能化、⑤通用性装置及材料。 营收&业绩持续增长：板块重点标的24年前三季度实现营收2364亿元，同比增长11%，网内、海外、网外市场均贡献增量；实现归母净利润194亿元，同比增长13%，主要系龙头公司高盈利水平的海外业务和特高压业务占比提升。分季度看，3Q24实现营收857亿元，同比增长10%；实现归母净利润71亿元，同比增长14%。 盈利能力：24年前三季度出海、主网设备、配用电设备环节表现亮眼，归母净利润分别同比+25%、+21%、+17%。板块重点标的整体毛利率和净利率分别提升至21.9%和8.6%，3Q24毛利率/净利率分别环比提升至22%/9%。 营运能力：24年前三季度板块重点标的应收账款同比+15%，存货同比+12%，其中出海、主网设备环节存货分别同比+22%、19%，海外随着电力变压器、高压开关、智能电表23年签订的订单进入集中交