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华安证券:比亚迪(002594)-Q2业绩符合预期,经营效率提升盈利能力.pdf |
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比亚迪(002594)
主要观点:
公司盈利能力凸显,业绩符合市场预期
比亚迪中报显示,2024H1实现营收3011.3亿元,同比+15.8%;扣除比亚迪电子后营收2225.5亿元,同比+9%;其中Q2营收1761.8亿元,同比+26%,环比+41%。2024H1归母净利润136.3亿元,同比+24.4%;扣除比亚迪电子后净利润113.1亿元,同比+30%;其中Q2归母净利润90.6亿元,同比+33%。扣非归母净利润123.2亿元,同比+27%;其中Q2扣非归母净利润85.6亿元,同比+39.7%,环比+128.2%。行业价格战背景下,公司盈利能力凸显,业绩符合市场预期。
Q2毛利率小幅下滑,但经营效率提升
2024H1毛利率20%,同比提升1.7PCT;Q2毛利率19%,同比持平,环比下滑3PCT。整体公司规模效应愈加明显,带动上半年毛利率提升;但是Q2行业价格竞争以及产品线下探导致整体ASP下调到13.6万/台,带动毛利率出现环比下滑。2024H1销售净利率4.7%,同比提升0.3PCT;Q2销售净利率5.3%,同比提升0.2PCT,环比提升1.5PCT,公司经营效率提升了盈利能力
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