德邦证券：煤炭行业周报：高温来袭煤价易涨难跌，板块向好趋势不改

投资要点： 水电挤压效应犹在，静待需求释放。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤Q5500价格小幅下跌至868元/吨（环比-0.34%）。供应端，主产地多数煤矿维持正常产销，个别产量异常煤矿逐步恢复，整体供应小幅上升。坑口方面，产地多维持长协发运，非电行业按需采购，部分地区煤价小幅下跌。港口方面，交投氛围僵持，中转环节库存持续攀升，发运倒挂下，贸易商发货意愿不高，观望情绪浓厚。下游方面，南方进入梅雨季节，水电挤压效应犹在，终端日耗提升较缓，旺季采购或将有所滞后。B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。i）迎峰度夏开启：根据深圳市气象局预测，未来2-3天，副热带高压的“势力范围”将逐渐控制华南大部分地区，华南地区将迎来大范围高温天气。随着天气转热，电厂日耗或迎恢复性增长，动力煤补库需求有望迎来回暖。ii）建材煤修复预期向好：两会提出拟安排地方政府专项债3.9万亿，同比多增1000亿元，随着资金陆续到位，续建项目和新建项目有望加快脚步。目前重点项目进入浇筑高峰期、部分新项目进入筹备期、工地资金到位率逐步改善等利好因素叠加，建材煤修复预期向好；iii）港口库存延续去化：截至6月21