国信证券：统计局2025年1-3月房地产数据点评：销售量价持续边际改善，但投融资修复趋势减弱

事项： 统计局公布2025年1-3月房地产投资和销售数据。2025年1-3月，房地产开发投资19904亿元，同比-9.9%；房屋新开工面积12996万㎡，同比-24.4%；房屋竣工面积13060万㎡，同比-14.3%；新建商品房销售面积21869万㎡，同比-3.0%；新建商品房销售额20798亿元，同比-2.1%；房企到位资金24729亿元，同比-3.7%。 国信地产观点：1）3月销售表现依然良好，规模同比降幅持续收窄。2）各能级城市新房和二手房价同比降幅均收窄，一线城市二手房价连续5个月环比为正。3）开发投资和房企到位资金降幅均略有扩大。4）新开工和竣工指标波动较大，同比降幅均明显收窄。5）投资建议：2025年3月，地产销售量价持续边际改善，但投融资修复趋势减弱，且新开工量仍处于低位。我们预期，为实现房地产市场止跌回稳目标，后续地产政策出台的节奏和力度值得期待，存量土储回购、城中村改造等去库存政策有望稳步推进，地产股仍然具备博弈机会。个股端推荐绿城中国、贝壳-W、我爱我家。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致地产行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超