源达信息：电网设备专题研究：全球电网需求共振，把握特高压和出海两条主线

新型电力系统建设加速，电网扩容升级需求提升 1）发电侧：在“碳达峰、碳中和”战略驱动下，我国近五年持续加码新能源发电领域建设，以光伏、风电为代表的清洁能源装机规模实现稳步扩容。2020-2024年，我国光伏新增装机容量从48.2GW跃升至277.17GW。风电新增装机从2020年的71.7GW逐步提升至2024年的79.8GW。新能源发电消纳给电网建设与升级带来新挑战。2）电网侧：电网投资历年与宏观经济密切相关，是一种逆周期调节工具，2025年及十五五电网投资有望维持较高基数（通过提高资产负债率、引入社会资本等方式）预计2025年国家电网投资6600-6700亿元，同比增长约10%，超出历史增速平均水平，相比于2024年的增量招标金额主要由特高压项目、配网设备环节贡献。3）用电侧：用电侧整体需求主要看全社会用电量和制造业固定资产投资额增长。2024年全社会用电量约9.9万亿千瓦时，同比+6.8%，制造业固定资产投资额同比+9.2%25年1-4月全社会用电量3.1万亿千瓦时，同比+3.1%；25年1-5月制造业固定资产投资额同比+8.5%，维持较快增长。此外，数据中心等新兴领域有望带动电