浙商证券：国防军工2023年四季度行业策略报告：行业景气度有望提升，看好船舶、大飞机、无人机、卫星、远火等领域

投资要点国防军工回顾：年初至今板块持续调整，细分板块经营业绩出现分化1）指数比较：截至2023年9月30日，今年申万国防军工指数下跌3.28%，上证指数上涨0.69%，创业板指下跌14.61%；国防军工跑输上证指数3.96pct，跑赢创业板指11.33pct。行业比较：从行业比较来看，国防军工指数全年表现在31个申万一级行业中排第18名。2）估值分位：当前整体PE-TTM为48.23倍，处于过去十年历史的0%分位。（截至2023年10月20日）3）板块业绩：2023H1军工行业业绩持续增长，2023年上半年行业营收、归母净利润分别增长13%、3%。分板块看，2023H1船舶、航空板块业绩增速趋势向上，兵装、航天、原材料板块收入增速放缓。四季度行业展望：国防军工板块景气度有望提升1）行业观点一：10月11日习近平总书记在昌飞集团考察时指出，航空装备是我国制造业发展的一个重点。2023以来国资委多次召开会议，提出加大国防军工等重点安全领域布局。我们认为国防强军建设长期趋势不改，是我国制造业发展的重点方向，看好行业长期发展。2）行业观点二：申万国防军工指数从自2020年5月起上涨7个季度，在