万联证券：银行行业快评报告：四家大型银行5200亿元注资简析

事件： 四家大型银行（建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行）公布定增方案。 投资要点： 融资规模符合预期：按照建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的排序，分别注资1050亿元、1650亿元、1300亿元和1200亿元，募集资金共计5200亿元。其中，财政部注资5000亿元，邮储银行股东中国移动和中国船舶分别为其注资78.54亿元和45.66亿元，交通银行股东中国烟草及其子公司为其注资75.8亿元。 注资对相关经营指标的影响：按照建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的排序，发行价格对最新股价的溢价率分别为8.8%、10%、21.5%和18.3%；对当前股本的摊薄比例分别为（2024年末）4.5%、9.3%、20.7%和18.6%；定增后核心一级资本充足率提升比例分别为0.48%、0.86%、1.51%和1.27%，分别达到15%、13.1%、11.1%和11.5%；定增后股息率分别为4.53%、4.03%、4.17%和4.34%。 短期存在摊薄影响，预计定增或在年度分红后落地：短期看，考虑到当前个股的估值差距，定增发行价格的溢价率有一定的差别，摊薄的影响也有不同。不过，中长期看，我