天风证券：小鹏汽车24Q2业绩点评：MONA产品发布，汽车技术降本周期开始

主营业务：Q2累计交付30,207辆车，同比增长30.2%；总营收81.1亿元人民币，同比增长60.2%，汽车收入68.2亿元人民币，同比增长54.1%，服务和其他收入12.9亿元，同比增长102.5%，主要系维修服务销售增长与累计汽车销售增长一致，以及与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务销售增长所致。公司预计24Q3汽车交付量将在4.1万辆至4.5万辆，对应的收入约为91.0亿元至98.0亿元。 利润持续改善，费用缩窄明显：整体毛利率14.0%，汽车毛利率为6.4%。相较而言，2023Q2为-8.6%，2024Q1为5.5%，按年增长系成本降低及车型产品组合改善所致，按季增长系成本降低所致；本季度净亏损12.8亿元人民币，同比缩窄54.3%。研发费用14.7亿元，同比增长7.3%，该增加系公司扩充产品组合以支持未来增长，与新车型开发相关的开支增加一致；销售和管理费用15.7亿元，同比增长1.9%，主要系向特许经营店支付的佣金增加以及营销、推广及广告开支增加。本季度小鹏拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款人民币373.3亿元。 大众合作持续加深，有