中泰证券：恒顺醋业（600305）-收入环比改善，盈利能力修复

恒顺醋业(600305) 报告摘要 事件：公司2024Q1-3实现收入15.31亿元，同比增长-6.51%；实现归母净利润1.20亿元，同比增长-13.08%；实现扣非后归母净利润1.06亿元，同比增长-19.72%。其中，2024Q3实现收入5.27亿元，同比增长5.64%；实现归母净利润0.26亿元，同 比增长79.99%；实现扣非后归母净利润0.24亿元，同比增长75.35%。 Q3收入环比改善，酱系列重回高增长。2024Q1-3公司调味品主业实现收入14.98亿元，同比增长-7.30%；第三季度实现调味品收入5.20亿元，同比增长4.75%。2024Q1-3醋系列、酒系列、酱系列分别实现收入9.76、2.63、1.36亿元，同比分别增长-5.19%、2.18%、-10.13%。其中2024Q3醋系列、酒系列、酱系列分别实现收入2.93、1.04、0.53亿元，同比分别增长-0.30%、0.23%、26.11%。分渠道看，前三季度线上、线下分别实现收入1.96、13.03亿元，同比分别增长1.53%、-8.50%；第三季度线上、线下分别实现收入0.68、4.52亿元，同比分别增3