国信证券：社服行业3月投资策略：提振内需政策预期强化，龙头经营回暖信号初现

两会速递：扩大内需跃居2025年工作任务首位，提振内需政策预期强化。总体上，2025年政府工作报告将“全方位扩大国内需求”置于工作 任务首位，奠定全年政策基调，并从供需多维度明确提振消费意愿与消费能力，有助于夯实未来服务消费的基础。需求层面，政府工作报告从“完善劳动者工资正常增长机制、更大力度稳定和扩大就业”等方面稳定居民收入预期，其中服务消费作为重要劳动力蓄水池或有望受益政策支持；同时首次提出“发放育儿补贴”，据跟踪国家卫生健康委正在会同有关部门起草育儿补贴的操作方案，有助于释放进一步家庭消费潜力；供给层面，报告从“落实和优化休假制度，完善免税店政策，推动扩大入境游消费”等方面打开消费时间与场景制约，从“加快推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方、强化企业境外参展办展支持等方面”提升地方扩消费与促外贸的能动性和实力。 行情回顾：2月至今社服板块跑赢基准3.4pct，板块预期有所升温。2.1-3.7A股消费者服务板块涨6.74%，跑赢沪深3003.41pct，A股AI推动商业模式底层逻辑变革的教育板块以及AI叠加周期预期转暖的人资板块领涨，港股部分龙头预期好转叠加蜜雪上市带动连锁消费