开源证券：圣诺生物（688117）-公司信息更新报告：三大业务稳健发展，新产能即将落地打开成长空间

圣诺生物(688117) 受研发投入增加影响利润端环比波动较大，三大核心子业务整体稳健发展 2024H1，公司实现营业收入1.99亿元，同比增长14.44%；归母净利润0.22亿元，同比增长8.14%；扣非归母净利润0.19亿元，同比增长106.55%。单看Q2，公司实现营业收入9488万元，同比增长2.78%，环比下滑8.82；归母净利润532万元，同比下滑13.08%，环比下滑67.73%；扣非归母净利润384万元，同比增长28.71%，环比下滑74.91%。二季度利润环比波动较大，主要系醋酸奥曲肽微球等项目推进增加研发投入。公司三大核心板块稳健发展，多款多肽原料药产品获得海内外备案，多肽制剂产品注射用生长抑素与醋酸阿托西班注射液集采中标后快速放量。考虑公司研发投入增加及CDMO早期项目竞争加剧，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.06/1.39/1.86亿元（原1.41/1.76/2.11亿元），EPS为0.95/1.24/1.66元，当前股价对应PE为23.9/18.3/13.7倍，鉴于公司新产能即将落地原料药业务将迎来快速发展期，维持