首创证券：卫星化学（002648）-公司简评报告：盈利水平修复，在建项目保障未来成长

卫星化学(002648) 核心观点 事件：公司发布2024年中报，报告期内实现营业收入194.00亿元，同比-4.59%，实现归母净利润20.56亿元，同比+12.51%，其中Q1/Q2分别归母净利润为10.23/10.33亿元，同比+46.55%/-8.51%，环比-26.73%/+1.06%。2024H1，公司毛利率为21.08%，同比+3.57pct，净利率为10.58%，同比+1.38pct。 半年度业绩同比增长，Q2单季度盈利环比小幅增长。2024Q2单季度，公司C2和C3产业链中多数产品的价差环比扩大，盈利能力修复。其中，C2产业链中的主营产品HDPE、环氧乙烷、乙二醇、苯乙烯、DMC的价差分别为2114元/吨、1682元/吨、636元/吨、526元/吨、1473元/吨，环比分别+28.78%、+32.78%、+8.96%、+8.53%、+0.43%；C3产业链中的主营产品丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯的价差分别为874元/吨、1419元/吨、687元/吨，环比分别为+20.61%、+30.27%、-35.26%。2024年以来国际油价维持在中高位区间，为多数化工品价格提供有力支