国海证券：兖矿能源（600188）-2024年一季报点评报：煤炭产销量恢复明显，煤价下跌影响短期盈利

兖矿能源(600188) 事件: 4月27日，兖矿能源发布2024年一季度报告：2024年一季度，公司实现营业收入396.3亿元，同比-20.8%；归属于上市公司股东净利润37.6亿元，同比-41.9%，利润下降主要系煤价下跌所致；扣非后归属于上市公司股东净利润36.7亿元，同比-36.4%。 投资要点: 煤炭业务：产销量恢复明显，售价下跌影响盈利。 产量：2024年一季度，公司实现商品煤产量3463万吨，同比+15.4%，商品煤销量3418万吨，同比+7.1%，产销增长主要由于天池能源、内蒙古矿业地质条件限产因素消除，产量分别同比增长+45.3%（+9.5万吨）、+136.1%（+85.2万吨），兖煤澳洲天气影响减小，产量同比+49.9%（+292.5万吨）。 价格：一季度公司煤炭平均售价727元/吨，同比-29.2%，售价下跌导致煤炭业务收入下降，一季度煤炭业务收入下降24.2%，其中自产煤均价676元/吨，同比-29.4%。成本：一季度公司煤炭平均销售成本469元/吨，同比-23.6%，自产煤单位销售成本394元/吨，同比-10.0%。其中，内蒙古矿业吨煤销售成本同比-48.2%