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山西证券:爱美客(300896)-盈利水平稳定,费用改善明显.pdf |
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爱美客(300896)
事件描述
公司发布2024年一季度财报,期内实现营收8.08亿元/+28.24%,归母净利润5.27亿元/+27.38%,扣非归母净利润5.28亿元/+36.53%,EPS2.45元。期内扣非归母净利润增速快于营收增速,公司品牌效应凸显。
事件点评
年内嗨体继续引领公司销售增量基本盘,再生类产品贡献业绩持续爬坡。2023年溶液类产品高基数下取得近30%增速,嗨体等溶液类产品深耕医美市场多年,拥有广泛消费基础和认可度,今年有望继续奠定公司主要销量增长;再生产品濡白天使渗透率持续提升、濡白+如生产品组合提供更丰富面部治疗解决方案。
盈利水平稳定,费用端改善明显。期内公司毛利率94.55%/-0.75pct,净利率65.35%/-0.19pct。整体费用率17.84%/-4.98pct,其中销售费用率8.34%/-2.08pct,管理费用率4.07%/-3.91pct系上年同期港股上市费用基数较大,研发费用率7.13%/+0.21pct,财务费用率-1.69%/+0.8pct。经营活动现金流净额5.37亿元/+25.73%,系本期销售增加带动回款增加;投资活动现金流净
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