群益证券：中际旭创（300308）-上半年业绩超预期，800G光模块高需求逻辑持续得到验证

中际旭创(300308)结论与建议：公司7月11日晚发布《2023年半年度业绩预告》，预计2023H1实现净利润5.5—6.7亿元，yoy+11.7%—+36.1%。公司业绩略超预期，维持“区间操作”建议。800G光模块产品带动上半年盈利能力快速提升：预计上半年实现归母净利润5.5—6.7亿元，yoy+11.7%—+36.1%；扣非后净利润5.2—6.4亿元，yoy+17.3%—+44.4%。单季度来看，Q2净利润为3.0—4.2亿元，yoy+9%—+53%，qoq+20%—+68%。同时报告期内公司确认股权激励费用减少公司合幷净利润约6400万元。我们认为公司业绩略超预期，主要受益于2023年以来ChatGPT为代表的生成式人工智能大语言模型带动的AI算力需求的激增，进而拉动了包括光模块在内的通信产品需求的显着增长，幷加速了光模块向800G及以上产品的迭代。报告期内，得益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升。800G光模块产品需求逻辑持续得到验证，未来公司毛利率有望持续维持高位：我们认为上半年800G光模块的高需求逻辑得到确认