开源证券：食品饮料行业周报：零食量贩品牌整合超预期，关注行业结构性机会

核心观点：零食量贩龙头合并，建议把握复苏主线11月6日-11月10日，食品饮料指数跌幅为1.7%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约1.8pct，子行业中零食（+1.6%）、其他酒类（+1.5%）、保健品（+0.1%）表现相对领先。本周零食折扣连锁店龙头零食很忙宣布与赵一鸣合并，合并完成后两家品牌继续独立运营。年内我们观察到多家零食连锁店合并，包括9月万辰整合旗下四家品牌统一使用“好想来”做为新品牌。零食量贩连锁店模式近年来发展较为迅速，也逐渐形成群雄割据结局。其中湖南、江西市场竞争有所加剧。本次零食很忙与赵一鸣合并，更多是为了减少行业竞争，共同做大市场。而从行业整合情况来看，龙头间的超预期合作，一方面缓解竞争，减少内耗；另一方面可促进行业良性发展。展望零食行业仍处于红利期，预计上游供应商仍可保持较快增长，建议关注盐津铺子、甘源食品等。在消费回暖的背景下，三季度食品饮料上市公司整体增速保持平稳。其中白酒季度间增速差别不大，主因在于渠道库存承担部分蓄水池功能，白酒体现出较强韧性。但白酒公司整体表现出结构性分化：高端酒与地产酒整体表现较好，分别对应了居民春节期间礼赠与宴席场景恢复；次高