开源证券：京新药业（002020）-公司信息更新报告：业绩稳健增长，营销改革效果逐渐显现

京新药业(002020) 业绩稳健增长，营销改革效果逐渐显现，维持“买入”评级 2024H1公司收入21.50亿元，（同比+11.02%，以下均为同比口径）。其中，成品药收入13.01亿元（+17.13%）；原料药收入5.01亿元（+5.66%）；医疗器械收入3.12亿元（+0.46%），业绩稳定增长主要因为营销模式调整改革初步完成，仿制药集采品种带来增量，成品药业务恢复增长趋势。2024H1实现归母净利润4.02亿元（+27.28%），扣非净利润3.34亿元（+15.19%）；2024H1公司毛利率51.57%（+1.06pct），净利率为18.88%（+2.44pct）；2024H1公司销售费用率17.85%（-2.71pct），管理费用率5.94%（+1.47pct），研发费用率9.16%（+0.33pct）。基于公司营销改革效果逐渐显现，叠加新药地达西尼逐步贡献业绩增量，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为6.92、8.00及9.27亿元（原预测为6.58、7.41及8.64亿元），EPS为0.80元、0.93元和1.08元，当前股价对应PE为13.3、1