东吴证券：钢铁行业跟踪周报：基本面表现较弱，钢材价格震荡运行

投资要点 本周（11.4-11.8）跟踪：本周钢价震荡运行，基本面角度冷轧表现较好，其余螺纹热轧等供需双弱，库存较为健康，社库钢厂库存均位于近5年低位。 钢价震荡运行，铁矿石价格上涨：本周钢价震荡运行，涨跌互现，主要受基本面角度供需弱势运行影响，截至11月8日螺纹钢HRB400上海报价3530元/吨（yoy-10.9%），周涨10元/吨，热轧周降10元/吨。成本端角度，本周国内焦煤价格有所下降，京唐港山西主焦煤报价1640元/吨（yoy-32%），周降100元/吨，铁矿价格有所上升，废钢基本持平，成本端维持震荡态势，支撑钢价。 供给端总体产量有所下降，需求端消费小幅减量：供应方面，五大钢材除热轧、冷轧外均有减产，板材表现优于线材，截至11月8日，主要钢厂螺纹钢产量234万吨（yoy-11%），周减9.5万吨，我们判断钢厂供给端减少主要受盈利不佳及下游需求不及预期导致。需求方面，下游除冷轧外，螺纹钢、线材、热轧和中厚板表观消费量均小幅减少，其中螺纹钢表观消费量229万吨，周降12万吨，yoy-19%，仍显疲弱，侧面来看，MA5建筑钢材成交量为12.4万吨，yoy-26%，需求端表现不佳。