国金证券：军工行业研究：国防预算稳健增长，十四五收官强军攻坚号角嘹亮

事件 据“央视军事”微信公众号消息，2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，关于国防和军队建设，政府工作报告提及以下内容：1）过去一年，国防和军队建设取得新的重要进展。2）新的一年，我们要深入贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，全面深入贯彻军委主席负责制，持续深化政治整训，全力打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。3）深入推进练兵备战，加快发展新质战斗力。4）抓好军队建设“十四五”规划收官，加紧实施国防发展重大工程，加快推进网络信息体系建设。 投资逻辑 我国国防费维持稳健增长，为军工行业景气度提供了基本保证。1）军费是国防科技工业景气度扩张的基础，是军工行业需求的根本来源，据十四届全国人大三次会议发言人娄勤俭透露，我国国防费从2016年起连续9年保持了个位数增长，呈稳健增长态势。2）我们认为，当前全球局势紧张，大国博弈加剧，乃百年未有之大变局，我国军费适度增长，是加快装备升级换代、保障国民经济的需要。2025年是十四五规划的收官之年，亦是十五五规划的擘画之年，军费的稳步增长为军工行业景气度提供了基本保证。 世界各国或进入军费高增周期，