山西证券：煤炭行业周报：主要公司三季报业绩改善

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：需求季节性回落，动煤港口价弱势震荡。安监延续及北方降雨影响，煤炭产地发运一般。需求方面，本周北方冷空气活跃，沿海煤电负荷继续低迷，电厂煤炭日耗减少，下游补库以长协保供为主；非电端相对有所回升但整体增量有限，煤炭采购维持刚需，但东北、西北地区供热季节开启，迎峰度冬需求将逐步释放；综合影响下，煤炭市场交投较为清淡，港口煤价震荡偏弱；大秦检修逐步恢复，北方港口煤炭调入大于调出，港口库存有所增加。展望后期，稳经济政策四季度发力叠加供暖需求，预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；同时，国际煤价高位，进口煤价差不高，进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格回落空间不大。截至10月25日，环渤海动力煤现货参考价858元/吨，周变化+0.23%；广州港山西优混870元/吨，周持平；欧洲三港Q6000动力煤折人民币839.73元/吨，周变化+1.91%；印度东海岸Q5500动力煤折人民币762.19元/吨，周变化-0.50%。10月秦皇岛动力煤长协价699元/吨，环比上月提高2元/吨。10月25日，北方港口煤炭库存合计2358万吨，周变化+4.06%；长江八港煤炭库存