国联证券：社会服务行业专题研究：从招聘需求回暖看顺周期预期改善

行情复盘：板块当前估值较低 复盘2022年至今社服板块的基本面与股价走势，2023年初由于市场提前博弈顺周期，对宏观经济复苏有较高预期，当复苏呈现结构性而非全面复苏时，股价开始调整以消化高估值及高预期。社服板块在经过一年多的消化高估值及高预期的调整之后，当前已经较有吸引力。具体到人力资源服务公司上，5月22日股价对应北京人力/外服控股/科锐国际2024年PE分别为12.9x/16.8x/17.0x。 人才招聘：招聘需求同比回暖趋势延续 2024年5月19日为止一周（5.13~5.19）国内新增招聘公司数量44584家，达到2019/2021/2023年同期水平的53%/48%/171%，环比前一周下降13%；国内新增招聘帖数量106527个，达到2019/2021/2023年同期水平的42%/37%/175%，环比前一周下滑16%；招聘年均薪资14.82万元，达到2019/2021/2023年同期水平的126%/108%/99%，环比前一周上升0.18%。 人服出海：中企出海背景下海外人服市场增长空间大 随着中企加速出海，中国企业在境外雇佣的员工数量不断增长。2022年底中国企业在境外