山西证券：申能股份（600642）-盈利能力显著提升，新能源加速布局

申能股份(600642) 事件描述 公司发布2023年年报及2024年一季报：公司23年实现营业收入291.42亿元，同比+3.36%；归母净利润34.59亿元，同比+219.52%；扣非归母净利润30.84亿元，同比+271.42%。公司24年一季度实现营业收入80.71亿元，同比+10.87%；归母净利润11.59亿元，同比+57.96%；扣非归母净利润8.91亿元，同比+86.63%。 事件点评 公司2023年年度及2024年一季度业绩实现快速增长，整体符合预期；利润端高增系煤电板块盈利能力提升以及投资收益超预期增长。 盈利能力大幅提升，煤电板块业绩显著改善。公司23年实现毛利率 18.46%，同比增加6.5个百分点；其中煤电板块实现毛利率10.68%，同比增加10.64个百分点。24年一季度公司实现毛利率18.08%，同比增长5.45个百分点。23年煤电显著提升的原因主要为成本端改善弥补相关发电量微降；24年一季度燃料价格呈下降趋势，长协煤价格稳中有降，我们认为成本回落叠加发电量高增亦会使得一季度煤电板块业绩进一步提振。 发电量增长提速，气电发电量高增。2023年公司控股发电企