中邮证券：房地产行业报告：总量过剩与结构性短缺重点仍在存量提质增效

投资要点 目前房地产行业仍处于总量过剩与结构性短缺的状态，根据国家统计局数据，25年1-6月全国商品房销售面积同比下降3.5%，销售额下降5.5%，6月单月销售面积同比降幅扩大至5.5%，销售额降幅达10.8%，主因高基数及需求疲软。但开竣工降幅收窄，反映“保交楼推进及核心城市土拍回暖，去年主力在售的及今年预计入市的第四代住宅数量仍较少。上周中央城市工作会议明确“城市发展从增量扩张转向存量提质”，重点关注“好房子+存量运营”的房企。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为120.98万方，本年累计新房成交面积为5048.58万方，累计同比-3.4%。30大中城市近四周平均成交面积为189.94万方，同比-16.9%，环比-10.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为55.04万方，同比-16.9%环比-5.2%，二线城市近四周平均成交面积为96.2万方，同比-12.3%环比-13.5%，三线城市近四周平均成交面积为38.7万方，同比-26.5%环比-9.6%。上周14城商品住宅可售面积为7993.58万方，同比-9.94%，环比+0.07%，14城去化周期