财通证券：安井食品（603345）-主业稳定性强，预制菜势头强劲

安井食品(603345)核心观点事件：2023H1公司实现营业收入68.94亿元，同比+31%；实现归母净利润7.35亿元，同比+62%；实现扣非归母净利润6.95亿元，同比+83%。2023Q2实现营业收入37.04亿元，同比+26%；归母净利润3.74亿元，同比+50%；扣非归母净利润3.5亿元，同比+72%。分业务看：主业韧性，预制菜高增势头延续。23H1速冻鱼糜/肉制品/米面/菜肴制品分别同比+21%/22%/11%/58%；23Q2速冻鱼糜/肉制品/米面/菜肴制品分别同比+14%/17%/4%/54%。公司全面提升产品力、品牌力和渠道力，传统业务业绩表现稳定，叠加新柳伍并表贡献增量，实现营业收入稳步增长。5-6月受外部环境影响，C端消费需求疲软、以及基数较高，锁鲜装和米面在Q2有所承压。预制菜板块表现良好，主要系小龙虾系列产品带来增量，冻品受C端消费环境影响Q2增速略放缓。后续随公司延续5+1思路并持续打造大单品，H2预制菜业务有望维持高增。分渠道看：传统流通渠道有韧性，C端卖场有所承压。23H1经销商/特通直营/商超/新零售/电商分别同比+34%/+68%/-15%/-11