群益证券：比亚迪（002594）-公司上半年业绩大幅增长，各业务持续向好，建议“买进”

比亚迪(002594)结论与建议：公司发布2023半年报，实现营业收入2601亿元，YOY+72.7%,录得净利润109.5亿，YOY+205%（扣非后净利润96.95亿元,YOY+220%），折合EPS为3.77元，公司业绩符合业绩预告，位于业绩预告中值。公司兼具领先的技术能力和优秀的供应链体系，产品性价比高，在10万-30万区间具备明显的竞争优势，并且正在通过腾势、方程豹、仰望等高性能豪华品牌拓展向上空间，在汽车电动化转型期竞争力凸显。下半年公司将推出海豹DM-i、方程豹5、宋L等多款新车，销量有望继续增加。我们预计公司2023、2024和2025年净利润分别为260.6亿元、346亿元和436.4亿元，YOY分别为+56.8%、+32.8%和+26.1%；EPS分别为8.95元、11.9元和14.99元，目前A股股价对应2023、2024和2025年P/E分别为26.3倍、19.8倍和15.7倍，H股对应P/E分别为22.1倍、16.7倍和13.2倍，估值合理，建议“买进”。公司2023H1录得净利润YOY+205%：公司发布2023半年报，实现营业收入2601亿元，YOY+72